伊朗战争叙事笔记（3）蝴蝶翅膀扇到了我们的饭桌上
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我身边有些交易员。其实真正的交易员很像文盲，跟他们交谈时，大概率套不出任何能让你觉得醍醐灌顶、找到了财富密码的信息。他们甚至连现在当下世界在发生什么事，都很有可能整不明白（比如说伊朗战争究竟进展到什么程度了）。
但神奇的是，他们往往能够在价格变化中，比新闻头条更早地发现一些大事件造成的异动和冲击。
昨天和一个期货交易员聊天，我问他你对现在伊朗战争的局势怎么看？
他说具体情况完全整不明白，也没空看新闻。但有一点可以确定：这一次和前几次战争——包括去年 6 月攻击伊朗，包括俄乌战争——完全不同。而且这一次后果可能史上未见，不只是油价，我们大概率马上就要迎来无死角的全面通胀。
他连谁打谁都没搞清楚，这个观点是怎么来的呢？
首先是石油期货曲线。去年 6 月打伊朗的时候，近月端也是突然跳涨，整个曲线呈 backwardation 状态，非常陡，但很快就平缓过来了，近月降低。
而这一次是他从来没见过的情况：也是 backwardation，短端迅速上窜，也是一个极陡的形状，但这一次整条线好像冻住了，且已经冻住了好多天。这说明市场懵了，没有人敢持任何观点，没有人知道会打多久，霍尔木兹海峡会封多久。
更重要的是，没有人经历过一个每天 2000 万桶原油供给量突然消失的极端情况，也没有人知道该怎么估值。
再比如——化肥。大家的眼睛全在油价上，但有一物涨得比油还猛，且和我们的饭桌直接相关——化肥。
当然，这件事情现在很多人都已经知道了，新闻、自媒体、分析师都已经聊到了这件事。但这位交易员在战争爆发之前，就发现了化肥价格的紧张，开始寻找一些软商品和农产品的标的，像猫一样开始嗅血腥的气息。他们支棱起来开始嗅的时间，比头条要早得多。
我们根据现在信息的内容，都可以判断出：这场战争的蝴蝶效应不只是油价，还顺带掐住了很多化工品，以及更重要的——全球化肥供应链的咽喉。而化肥，说严重点，直接关系到全球人口的数量。
02
交易员可以凭经验看价格，但我得找出具体的证据。数据显示他说的没错。
霍尔木兹海峡这条窄窄的水道，正常年份承担着全球约三分之一的化肥海运贸易量。根据美国农业局联合会（AFBF）的分析，受该海峡影响的国家合计占全球尿素出口量的近49%、氨出口量的约30%（AFBF Market Intel, 2026年3月）。全球前十大尿素出口国中，有三个在波斯湾里面；前十大氨出口国中也有三个。而沙特阿拉伯——全球前五大磷肥出口国之一——同样在海峡后面。
这是现在知道的数据，而在开战前，化肥供应量就已经紧张了。中国是全球前三的尿素出口国、最大的磷肥出口国之一，但从2023年底开始限制出口。欧洲在俄罗斯切断廉价天然气之后，化肥产能只恢复到正常水平的75%左右，一大块尿素和氨的产能就这么消失了。俄罗斯的尿素出口倒是增加了——从每年700万吨涨到了900-1000万吨——但俄罗斯的氨出口因为乌克兰管道被切断，从440万吨/年骤降到了60万吨（数据：StoneX）。
（2023年底中国限制出口前的尿素出口大国排名）
而全球前五大磷肥出口国中，中国在限制出口、沙特被海峡封锁、美国的磷矿石储量在持续下降——三个同时出问题。
（2023年底中国限制出口前磷肥出口大国排名）
然后，美以伊战争爆发，霍尔木兹海峡关了。
根据航运分析公司Kpler在3月11日的报告，23艘装化肥的船只滞留在海峡区域，整个3月只有一艘船成功通过。卡塔尔能源公司（QatarEnergy）在3月2日宣布了不可抗力条款，停止了氨和尿素生产——因为它先停了液化天然气生产，而天然气恰恰是合成氨（氮肥的基础原料）的核心投入品。伊朗本身就是全球第三大尿素出口国、第七大氨出口国，现在直接从供应端消失了。
价格的反应是暴力的。从2025年12月中旬到2026年3月9日，尿素价格涨了约77%（CSIS数据）。谁最着急？当然是尿素化肥进口农业大国：巴西、印度、美国、澳大利亚、泰国。
（尿素进口大国：巴西、印度、美国、澳大利亚、泰国）
更麻烦的是这些国家进口的时间窗口。美国每年进口约510万吨尿素，主要集中在 3-5 月，其中4月是历史上单月进口量最大的月份。从波斯湾装船到抵达美国墨西哥湾港口，船程大约30天——这意味着：如果3月份船是空的，4月份——美国最需要化肥的月份——就收不到货了。
按懂王时间表：军事行动持续4-5周，所以收不到货几乎是一定会发生的事情：美国今年的化肥已经注定紧张，美国20%花费依赖进口，尤其是氮肥。虽然比巴西印度的情况好一些，但因为化肥是全球定价的大宗商品，任何地方的短缺，价格都会迅速传导。
这还没考虑到波斯湾的化肥生产商们停产的可能性。道理很简单：出口没了，没地儿放了。而一旦停产，即使海峡重新打开，恢复生产也需要时间。
所以美国食品CPI通胀也几乎注定要跳涨了，涨个2%不是不可能。粮食减产风险——这才是国家安全问题。不是伊朗。
03
这句话一点都不夸张，因为G7国家有战略石油储备，但没有战略化肥储备。霍尔木兹海峡被封锁，千难万难，但还是有其他通道，沙特修了一条从油田到红海的输油管道，虽然解决不了大问题，但还是可以绕开霍尔木兹海峡出口石油。
但氨的管道并没有Plan B。而且化肥的单位价值低于石油，所以在资源配置的优先级上永远排在后面——就算有一条战狼级别勇敢的船，冒着伊朗的炮火冲过了海峡，那宁可装油也不会装化肥。
而化肥——才是现代文明的基础，是保障全球人口规模的根基。你可以不开车，但能不吃饭吗？神奇的是，这么重要的粮食安全问题，大部分国家却不会像对待石油那样去保护。
很久以前看过一本书，拉巴图特的《当我们不再理解世界》。开头是一个毒性极大的故事：
二战中，一位叫做哈伯的科学家，把普鲁士蓝和硫酸混合，生成了剧毒氰化物，被第三帝国元首用在了毒气室，杀掉了无数犹太人。
可又是同一个人，哈伯，从大气中提取出了氮气，发明了合成氨化肥，结束了人类靠鸟粪和尸骨施肥、亿万人随时会饿死的年代——将人类从饥荒中拯救出来，世界人口由此爆炸增长，现代社会诞生。
到了今天，犹太人的后代们和美国一起攻击了伊朗，氨气供应被切断，再次把人类放进了粮食危机的风险中。
历史真是很神奇。